Le 23 Mars 2020, une enveloppe de € 300 Mrd de Prêts Garantis par l’Etat (PGE) a été mise à disposition des entreprises françaises pour prévenir leurs problèmes de trésorerie, dans le contexte d’une récession inédite. Le recours massif à ce dispositif était-il véritablement révélateur d’une récession ? Les ETI et Grandes Entreprises auraient partiellement substitué les PGE aux crédits bancaires et obligataires classiques, pour bénéficier de leurs coûts avantageux ? Quelle est la proportion d’emprunteurs témoignant de hausses de chiffre d’affaires, et/ou réalisant des bénéfices, qui n’avaient pas de besoins de trésorerie ? La finalité des aides pendant la crise sanitaire était-elle d’endetter l’Etat pour augmenter les dividendes à travers les subventions? L’Etat serait-il passé subrepticement d’une intervention de court terme dans l’économie privée, pour soutenir un besoin de liquidité justifié par une crise sanitaire, à un engagement de moyen-long terme ? Les craintes sur le mur de la dette sont-elles justifiées ? Cette analyse répondra à toutes ces questions pour 115 entreprises qui ont empruntées € 21,1 Mrd.
